9月8日，證監會對《公司債券發行與交易管理辦法》和《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第24號——公開發行公司債券申請文件》進行了修訂，向社會公開征求意見。本次修訂，主要是推動企業債券和公司債券協同發展，統一相關政策標準，尤其是關于募投項目和募集資金使用方面。同時，根據近年來市場發展情況，完善管理辦法部分條款，主要是強化對防假打假、募集資金、非市場化發行等方面的監管要求。
    從關于企業債券部分的修訂情況看，變動主要集中在發行審核和存續期管理方面。
    一是企業債券依然保留了原有的部分特征，即企業債券保持“資金跟著項目走”等制度安排，國家發展改革委保留對于企業債券募投項目的審核職責。債券募集資金投向固定資產投資項目的，需提供募投項目土地、環評、規劃等合規合法性文件；募集資金投向固定資產投資項目的，要求發行人提供省級及以上發展改革部門出具的專項意見。保留了原企業債券申報文件之一“資產清單”。
    二是在注冊發行、信息披露、投資者管理等方面或產生一些變化。如一般發行主體要求一致，但尚未明確優質主體等支持政策的銜接；發行效率有望提升，發行更加靈活度；募集資金使用限制尚未做明確要求；資產負債率尚未做明確要求；投資者保護機制將更加完善。
    過渡期后，擁有合適項目需要長期資金的主體、私募融資規模較大的中高級主體、非跨品種融資的主體、容易獲得擔保資源的主體，未來或會繼續選擇發行企業債券。對于受影響較大的低級別主體，需衡量擔保增信的成本降低效果來選擇發行和增信方式。
    （作者系中證鵬元研究發展部研究員）