呂婭珊 李鑫 本報記者 | 邵鵬璐
自2015年起，受國家發展改革委委托，中央國債登記結算有限責任公司（以下簡稱“中央結算公司”）已連續7年具體實施主承銷商信用評價工作。帶著企業債券主承銷商信用評價領域的熱點話題，本報記者專訪了中央結算公司相關負責人。
七年磨一劍
今年亮點頗多映初心
本報記者：企業債券主承銷商信用評價工作已經開展7年了，今年的相關工作開展情況如何？
中央結算公司：今年5月13日，國家發展改革委發布《關于開展2021年度企業債券主承銷商和信用評級機構信用評價工作的通知》，明確信用評價期限和評價對象、信用評價的實施、評價結果的運用等事項。根據通知要求，中央結算公司于5月18日發布《關于發布2021年度企業債券主承銷商信用評價工作方案等有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），發布信用評價指標體系，提出資料報送具體要求。
在國家發展改革委指導下，中央結算公司克服疫情不利影響，先后6次組織座談會，邀請近30家主承銷商參與研究討論，就評價方案進行多輪意見征集和試算分析，確保能夠真實反映企業債券市場發展和主承銷商實際情況。《通知》發布以來，邀請了37家省級發展改革委，162家發行人，近80家投資人、評級機構、會計師事務所、律師事務所及10名專家參與評價工作，全面梳理受評主承銷商自評報告和參評機構評價表格，匯總相關數據，核算評價指標評分，形成最終評價結果。
8月15日，2021年度企業債券主承銷商信用評價結果正式公布。本次受評主承銷商合計85家，按照評價得分由高至低排序，將受評主承銷商分為A、B、C三類。其中A類主承銷商25家，平均得分86.81分；B類主承銷商47家，平均得分78.08分；C類主承銷商13家，平均得分69.03分。
本報記者：今年的主承銷商信用評價指標體系相比往年發生了較大變化，在設計上有哪些特點和亮點？
中央結算公司：為深入貫徹中國人民銀行、國家發展改革委、證監會聯合發布的《公司信用類債券信息披露管理辦法》相關要求，進一步體現規范信息披露、加強事中事后管理在主承銷商業務開展中的重要性，不斷增強主承銷商防范化解企業債券領域風險隱患意識，落實“五早”風險防控機制，中央結算公司在國家發展改革委指導下，結合企業債券市場發展的新特點，對評價指標體系進行了深度優化調整。具體包括以下3個方面。
一是著力突出防范化解風險主線，重點考查債券事中事后管理。重點對風險監測預警能力進行考量，進一步擴充負面行為類型，尤其是對受理、審核、注冊發行和存續期等各環節的失信失職行為、不專業行為加大了扣分力度。
二是堅持服務實體經濟原則，全面考查主承銷商業務開展能力。為真實、準確、全面地反映主承銷商的業務開展情況和信用行為，本次評價對“量”和“質”的考核予以兼顧，企業債券發行量和主承銷商服務質量作為重要評價指標，將促使主承銷商加強履職能力建設，有效支持實體經濟發展。
三是持續推動評價工作客觀公正科學，顯著提升客觀指標評分權重。省級發展改革部門評價、受理審核機構評價和登記托管機構評價的評分標準，由原來的“主觀評分”，調整為需提供客觀事實支撐的“負面案例評分”，評價結果更加客觀、公允。
從最終評價結果來看，上述指標的設置提高了評價結果的區分度，暴露了部分主承銷商存在的問題，對受評主承銷商的信用水平、專業能力和執業質量實現了客觀公正、科學規范的評價，符合評價工作初衷。
全力防風險
未來健康穩定可持續
本報記者：主承銷商在今年的信用評價中總體表現如何，暴露出了哪些方面的問題？
中央結算公司：從整體得分上看，受評主承銷商的信用情況和勤勉盡責情況較好，對存量企業債券的信息披露和風險預警監測等工作完成度較高，得分與去年總體持平。從評價結果分布看，本年度排名較上一年度變化不大，總體保持穩定，2020年度25家A類主承銷商中有19家本次蟬聯A類分檔，客觀反映了受評主承銷商企業債券業務開展情況和服務水平。在評價工作開展過程中，我們發現以下問題需要特別關注。
一是部分主承銷商風險防范意識和能力有待增強。根據發行人反饋，部分主承銷商對企業債券償付風險的防范和化解不夠積極、深入，對存續期募集資金使用情況的了解不夠主動、細致。同時，省級發展改革部門也反映，部分主承銷商在申報及存續期管理階段的配合情況較差，對發現資金使用不當后的匯報不夠及時、充分，風險預警處置不夠系統、規范。上述情形對評分結果產生了較大影響。
二是部分主承銷商企業債券業務水平仍待提升。在企業債券服務過程中，部分主承銷商存在發行申報材料或存續期信息披露材料不真實、不準確、不完善的情況，對項目收益實現方式、項目合規性等重要信息盡調不足，在材料制作方面存在前后表述不一致、數據未更新、用印不規范等低級錯誤，降低了發行人的融資效率，影響了相關指標評分。
本報記者：作為企業債券受理審核機構，中央結算公司對于主承銷商進一步提升履職能力，有哪些意見和建議？
中央結算公司：為落實國家發展改革委關于企業債券工作的有關要求，針對在本次信用評價中發現的問題，建議各主承銷商在今后工作中著力做好以下3個方面。
一是進一步加強內部制度建設。建立并完善債券承攬、承銷、發行、存續期管理等規章制度，在企業債券申報前認真開展盡職調查，履行勤勉盡責義務，依法合規開展債券承銷工作，持續提升信用水平和專業能力。
二是進一步提升風險防范意識。積極履行存續期管理職能，認真做好本息兌付風險排查、償付資金摸排等相關工作，完善存續期管理機制，豐富存續期督導方式，在日常風險排查中強化對于募集資金違規使用等合規性問題的核查，提升對重點區域、重點行業風險暴露情況的敏感度。
三是進一步改善執業服務質量。積極配合地方發展改革部門工作開展，加強同受理審核、登記托管等機構的溝通配合，嚴格落實《公司信用類債券信息披露管理辦法》，協助并督導發行人按時做好信息披露及風險監測預警等各項工作，提升發行注冊效率及質量，增強企業債券服務實體經濟能力。
下一步，在國家發展改革委指導下，中央結算公司將通過開展反饋座談、優化指標設置、強化行為引導、拓展結果應用等工作，幫助主承銷商持續提升履職盡責能力，牢牢守住不發生系統性風險的底線。
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