渤海證券：
家居行業(yè)相關(guān)政策頻繁出臺
7月28日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、商務(wù)部印發(fā)《輕工業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023—2024年）》（以下簡稱《工作方案》）。《工作方案》確立輕工業(yè)發(fā)展目標(biāo)，奠定了相關(guān)行業(yè)的核心發(fā)展基調(diào)。
輕工制造方面：7月18日，商務(wù)部等13部門出臺《關(guān)于促進(jìn)家居消費若干措施的通知》，以綠色化、智能化、適老化為“發(fā)力點”，提升供給質(zhì)量，創(chuàng)新消費場景，改善消費條件，優(yōu)化消費環(huán)境，疏堵點、解難點、治痛點，促進(jìn)家居消費恢復(fù)和升級。7月24日，中共中央政治局會議提到，要提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費，推動體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費。7月31日，國家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費的措施》，提出提升家裝家居和電子產(chǎn)品消費。促進(jìn)家庭裝修消費，鼓勵室內(nèi)全智能裝配一體化。推廣智能家電、集成家電、功能化家具等產(chǎn)品，提升家居智能化綠色化水平。
7月以來，家居行業(yè)相關(guān)政策頻繁出臺，持續(xù)為行業(yè)托底夯實穩(wěn)增長基礎(chǔ)，且彰顯政策制定的延續(xù)性。今年內(nèi)家居行業(yè)整體呈現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢，后續(xù)伴隨政策實施，家居企業(yè)零售渠道銷售或有望迎來進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。
紡織服飾方面：7月21日，國家體育總局印發(fā)《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大體育消費的工作方案》（以下簡稱《方案》），旨在進(jìn)一步恢復(fù)和擴(kuò)大體育消費，充分發(fā)揮體育在擴(kuò)大內(nèi)需、助力構(gòu)建新發(fā)展格局上的重要作用�！斗桨浮穼募哟髢�(yōu)質(zhì)體育產(chǎn)品和服務(wù)供給、豐富體育消費場景和夯實體育消費基礎(chǔ)三大方面展開實施。中共中央政治局會議提出要推動體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費。《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費的措施》提出，推出豐富文旅消費、促進(jìn)文娛體育會展消費。上半年，服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售額同比增長12.80%，金銀珠寶商品類零售額同比增長17.50%。根據(jù)各上市公司公告數(shù)據(jù)顯示，2023年半年報中高端男女裝、家紡、黃金珠寶細(xì)分領(lǐng)域公司中報業(yè)績迎來良好增長。
國家層面持續(xù)加碼刺激消費相關(guān)政策，有利于提振消費者信心，為下半年服裝相關(guān)可選消費品銷售增長提供良好支撐。同時，文旅、體育相關(guān)政策的出臺，將推動居民出行與全民健身熱度提升，帶動出行產(chǎn)業(yè)鏈、體育用品、體育服飾等相關(guān)需求進(jìn)一步復(fù)蘇。
申萬宏源：
細(xì)分賽道有望培育出優(yōu)質(zhì)品牌
《工作方案》關(guān)注家居、造紙、出口、嬰童用品文體休閑等布局方向。輕工業(yè)在擴(kuò)內(nèi)需、促消費中的作用更加凸顯，方案中提出要著力穩(wěn)住家居、造紙等重點行業(yè)，同時培育壯大嬰童用品、文體休閑用品等新增長點；充分激發(fā)內(nèi)需潛力，積極穩(wěn)住出口優(yōu)勢。
家居方面：關(guān)注智能家居、全屋定制、家具下鄉(xiāng)、以舊換新；頭部家居企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)能力強、生產(chǎn)自動化程度高，多元化品牌矩陣實現(xiàn)渠道下沉，率先推出舊改套餐布局存量市場，有望受益政策扶持，進(jìn)一步整合行業(yè)。
造紙包裝方面：關(guān)注林紙一體化、關(guān)鍵技術(shù)突破、節(jié)能減排。
輕工消費方面：關(guān)注銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、嬰童消費以及細(xì)分賽道的優(yōu)質(zhì)制造。細(xì)分賽道有望受益于政策支持的紅利，推動行業(yè)擴(kuò)容和增速提升，頭部優(yōu)質(zhì)制造和品牌有望率先受益，如面向銀發(fā)群體的成人尿褲、電動床、假發(fā)等細(xì)分賽道，面向嬰童群體的嬰兒尿褲、兒童自行車等細(xì)分賽道，如具備滲透率提升邏輯的電助力自行車等細(xì)分賽道。此外，長周期看，隨著消費升級、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)完善，細(xì)分賽道有望培育出一批優(yōu)質(zhì)的消費品牌。
出口方面：關(guān)注出口企業(yè)自主品牌建設(shè)、新興市場開拓、跨境電商及海外倉建設(shè)。推動傳統(tǒng)出口企業(yè)轉(zhuǎn)型自主品牌建設(shè)，從產(chǎn)品競爭升級為品牌競爭，具備創(chuàng)新能力、高效率供應(yīng)鏈基礎(chǔ)、豐富海外市場營銷經(jīng)驗、強終端響應(yīng)能力的出口企業(yè)有望通過發(fā)力自主品牌實現(xiàn)第二增長曲線；除歐美等發(fā)達(dá)國家市場外，鼓勵出口企業(yè)拓展東南亞、中亞、東北亞等新興市場，利好具備優(yōu)秀產(chǎn)品競爭力和新市場開拓能力的出口企業(yè)；利好布局跨境電商和海外倉等新業(yè)態(tài)的出口企業(yè)，通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸提高終端響應(yīng)度，同時增加新業(yè)務(wù)收入。
信達(dá)證券：
規(guī)劃期目標(biāo)環(huán)比加速
2023年上半年輕工業(yè)行業(yè)增長放緩，《工作方案》目標(biāo)環(huán)比加速，有利于支撐行業(yè)健康發(fā)展：《工作方案》規(guī)劃目標(biāo)為2023~2024年，輕工業(yè)增加值平均增速4%左右，規(guī)上企業(yè)營業(yè)收入規(guī)模突破25萬億元。2022年輕工業(yè)規(guī)上企業(yè)營業(yè)收入達(dá)24.3萬億元，占整體工業(yè)的17.6%，累計出口9535億美元，占全國出口總額的26.5%。當(dāng)前，受外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻、需求恢復(fù)承壓等因素影響，輕工業(yè)增長有所放緩，2022年輕工業(yè)增加值同比增長2.4%，23年上半年輕工業(yè)增加值同比增長0.4%，低于工業(yè)平均。
輕工業(yè)具有規(guī)模體量大、消費帶動強、產(chǎn)業(yè)覆蓋廣、產(chǎn)業(yè)鏈完備的特點，對于穩(wěn)定傳統(tǒng)工業(yè)基本盤重要性突出�！豆ぷ鞣桨浮穱@穩(wěn)增長目標(biāo)，有助于穩(wěn)住基本盤，壯大新動能，支撐工業(yè)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長。
（本報記者張洽棠編輯整理）
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